今年以来✿ღ，有色金属板块表现亮眼✿ღ，中证申万有色金属指数累计上涨75.82%18luck新利体育官网✿ღ，位居申万一级行业涨幅榜前列✿ღ。其中18luck新利体育官网✿ღ，铜✿ღ、黄金✿ღ、铅锌等细分品种涨幅居前✿ღ，工业金属成为板块上涨主要驱动力✿ღ。

　　机构人士认为✿ღ，在全球宏观流动性宽松的背景下✿ღ，有色金属凭借供需刚性✿ღ、避险属性及绿色转型需求✿ღ，中长期配置价值凸显✿ღ，尤其看好铜✿ღ、铝✿ღ、黄金“避险三剑客”✿ღ，优先布局拥有核心矿权的龙头企业✿ღ，重点关注具备深加工能力的标的✿ღ。

　　Wind数据显示✿ღ，截至12月16日✿ღ，中证申万有色金属指数今年以来累计上涨75.82%✿ღ，位居申万一级行业涨幅榜前列✿ღ。

　　细分来看✿ღ，有色金属板块内部呈现结构性行情✿ღ，工业金属品种领涨✿ღ，成为板块上涨的主要驱动力✿ღ。申万铜指数今年以来累计涨幅达100.57%✿ღ，位居板块内首位✿ღ；申万黄金指数累计涨幅为79.17%✿ღ；申万铅锌指数累计涨幅为75.06%✿ღ；申万铝指数累计涨幅为51.75%✿ღ。

　　资金面上✿ღ，市场情绪持续高涨✿ღ。12月11日美联储如期降息25个基点后18luck新利体育官网✿ღ，有色金属相关ETF连续多日迎来资金净流入✿ღ。截至12月15日✿ღ，南方中证申万有色金属ETF近一周获净流入4.68亿元✿ღ，万家中证工业有色金属主题ETF✿ღ、大成有色金属期货ETF均获超2亿元净流入✿ღ。此外✿ღ，Wind数据显示✿ღ，目前有3只有色金属主题ETF申报✿ღ，机构布局意愿明显✿ღ。

　　自今年9月美联储开启降息周期以来✿ღ，铜✿ღ、铝✿ღ、锡18luck新利体育官网✿ღ、黄金等品种价格同步走强✿ღ。宏观流动性宽松叠加地缘冲突带来的避险情绪国际新闻✿ღ！✿ღ，对有色金属价格形成明显利好✿ღ。

　　中信建投证券认为✿ღ，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘局势冲突升级的背景下新利体育✿ღ，✿ღ，有色金属凭借供需刚性✿ღ、“反内卷”政策红利及避险属性✿ღ，成为中长期资产配置的核心标的✿ღ。

　　除宏观利好外✿ღ，基本面因素同样为有色金属价格提供有力支撑18luck新利体育官网✿ღ。从供给端来看✿ღ，工业金属库存当前处于历史低位✿ღ，供应端约束日益突出中国国营企业✿ღ！✿ღ。中邮证券的数据显示✿ღ，铜方面✿ღ，全球精炼铜库存持续去化✿ღ，截至11月30日✿ღ，全球期末库存量为1451千吨都会网✿ღ，处于近35年低位✿ღ。此外✿ღ，受印尼格拉斯伯格矿区减产✿ღ、智利铜企生产扰动影响✿ღ，铜产能释放受限18luck新利体育官网✿ღ。

　　铝方面✿ღ，电解铝产能利用率接近满产极限✿ღ。12月11日18luck新利体育官网✿ღ，主流社库电解铝库存为58.4万吨✿ღ，处于历史偏低水平✿ღ，支撑价格韧性✿ღ。

　　从需求端来看✿ღ，在绿色转型的大趋势下✿ღ，新能源汽车✿ღ、AI算力基础设施建设成为铜✿ღ、铝消费新增长极✿ღ。东兴证券的数据显示新利体育✿ღ。✿ღ，2025年前三季度✿ღ，新能源汽车及充电桩用铜需求显著增长✿ღ，中国铜表观消费量同比增长8%✿ღ，铜材产量同比增长14%✿ღ，带动铜消费结构升级都会网✿ღ。

　　铝在“以铝代铜”趋势下加速渗透都会网✿ღ，空调热交换器✿ღ、新能源车电池托盘等领域需求持续释放✿ღ，推动铝材消费韧性超预期✿ღ。

　　12月16日都会网✿ღ，中证申万有色金属指数下跌2.63%✿ღ。尽管近期板块面临回调✿ღ，但机构普遍认为✿ღ，在宏观宽松的大前提下✿ღ，有色金属长期配置逻辑依然稳固✿ღ。

　　中邮证券认为✿ღ，因头部铜矿企业自由港和泰克资源产量预期下调✿ღ，2026年铜或面临供需紧张✿ღ。铝在新能源✿ღ、电力等领域需求保持韧性✿ღ，价格有望随铜价修复✿ღ。锡短期供应扰动难解✿ღ，价格中枢或维持高位✿ღ。贵金属受益于美联储降息和去美元化趋势✿ღ，价格上行空间可观✿ღ。

　　中信建投尤其看好铜✿ღ、铝✿ღ、黄金“避险三剑客”✿ღ。铜作为绿色经济“血液”✿ღ，全球铜矿资本开支长期低迷导致新增产能有限世界500强企业✿ღ，而新能源与AI数据中心建设催生增量需求都会网✿ღ，2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨✿ღ。铝的绿电属性将使其在碳关税时代获得溢价✿ღ，水电铝企业具备长期配置价值18luck新利体育官网✿ღ。黄金方面✿ღ，在地缘冲突与美元信用弱化背景下✿ღ，央行购金量连续18个月净增持✿ღ，金价有望继续创新高✿ღ。

　　投资策略上都会网✿ღ，中信建投建议紧扣“供应刚性+绿色溢价”双主线✿ღ，优先布局拥有核心矿权的龙头企业✿ღ，重点关注具备深加工能力的标的✿ღ。